Введение и экологические нормы

Проект Delfin Midstream, стартовавший в 2025 г., стал первым в США плавающим заводом по сжижению газа (FLNG) мощностью 13,2 млн т/год. На фоне ужесточения норм EPA по метан-интенсивности и приближающихся выборов успех зависит не только от инженерного гения, но и от гибкости регуляторного курса. Конструкция без факельной системы, замкнутые контуры компрессоров и возможность перехода на «чистую» энергию позволяют Delfin соответствовать требованиям Best Available Technology (BAT). Проект скользит по волнам экологического контроля, оставляя за бортом риски штрафов и приостановок, словно опытный штурман по спокойному заливу.

Финансирование и гарантии закупок

Из 13,2 млн т/год завода под долгосрочные «take-or-pay» СПА заключено лишь 3,3 млн т/год, а по меморандуму с SEFE (Германия) — ещё 1,5 млн т/год. То есть около 40 % мощности гарантировано, а 60 % остаются на спотовом рынке. Инвесторы традиционно требуют покрытия 70–80 % перед принятием решения о финансировании. Модульная природа проекта позволяет заявлять, что для FID первой единицы хватит 2–2,5 млн т/год, но до осени 2025 г. предстоит либо набирать новых покупателей, либо создавать кредитные буферы — иначе «судно» рискует получить слишком высокий «процентный корм».

Технические риски и судостроительные контракты

Узким горлышком остаются верфи Samsung Heavy Industries и агрегаты Siemens Energy SGT-750. В июле 2025 г. Delfin заключил FEED-контракт с Black & Veatch и зарезервировал четыре турбины — решительный ход, но даже месячная задержка может сдвинуть дебют до 2030 г. Компания делает ставку на поэтапную сдачу трёх FLNG-единиц и ожидает продление разрешений на экспорт до июня 2029 г., что даёт дополнительный буфер, но не гарантирует иммунитет от внезапных «штормов» рынка.

Логистика и конкуренция на рынке

Схема «side-by-side» позволяет стандартным двухтопливным LNG-судам подходить к FLNG без береговых причалов — решение простое, как ядро цепкости. Партнёр MOL обеспечит фидерные рейсы, а DF-DE-танкеры придадут гибкость расписанию. Но после 2027 г. конкуренты не дремлют: Катар готов увеличить экспорт на 32 млн т/год, а США нарастят мощность до 170 млн т/год. Фрахт из Мексиканского залива в Азию через Панамский канал оценивается в \$1,5/MMBtu (против \$0,8/MMBtu из Катара), а в Европу снижается до \$0,67/MMBtu. При \$8/MMBtu Henry Hub дополнительный фрахт добавляет \$0,5–1,0/MMBtu, что делает ценовое пике для Delfin настоящим испытанием: только низкая себестоимость и оперативная манёвренность позволят не затонуть в океане дешёвых предложений.